鋼材現貨與期貨價格的走勢基本一致。從期貨方面來看，期鋼在去年十一月中旬完成筑底后進入上升通道，一季度一直處于小幅震蕩，平穩上升態勢。進入二季度后，鋼價延續一季度態勢繼續溫和上漲。當前，在沒有重大消息出現、供需格局維持現狀的情況下，四月底前，鋼價將繼續在通道內震蕩向上運行。那么四月，五月，鋼價運行趨勢會怎樣？

全國疫情對鋼市供應端、需求端、物流及倉儲等方面都有不同程度的影響。

一方面，疫情防控導致上游挺價。2022年3月以來，全國多地，包括河北，東北，上海等在內的區域的疫情防控不斷加嚴，給鋼鐵上下游都帶來了較大的影響。河北唐山，邯鄲等地全域臨時封控管理一波未平一波又起，導致鋼材原材料進廠難，成品出貨也難，資源流通受阻導致部分生產受到抑制，鋼廠出現燜爐，增加檢修，主動性減產等應對措施，使得市場鋼材供應量一定程度上減少，鋼廠挺價；

同時，疫情也導致鋼貿的物流、倉儲成本增加，這也使得商家有惜售心理，進而不斷推高鋼價。

另一方面，更嚴重的是，疫情導致下游多停工停產，需求幾乎停滯，鋼材有價無市，從而最鋼價形成了較大的利空。

宏觀方面，基建前置，央行降準，留抵退稅等穩經濟措施持續增強鋼需預期。

A央行4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，央行降準釋放資金約5300億元。這有助于保持流動性合理充裕，促進降低綜合融資成本。

4月1日起，我國大規模留抵退稅政策正式實施。截至4月15日，已有4202億元留抵退稅款落到52.7萬戶納稅人的賬戶。

貨幣政策激發市場主體融資需求，需要積極的財政政策發力，儲備優質項目，增加項目資本金。貨幣政策與財政政策密切配合、協同發力。數據顯示，今年3.65萬億元新增地方政府專項債券中用于項目建設的額度已全部下發，將帶動更多社會投資投向基礎設施建設，發揮穩經濟穩就業關鍵作用。

國內疫情近期頻發，經濟下行壓力進一步加大，市場主體面臨的困難增加。國家相關部門通過加強貨幣政策與財政政策協同配合，在保市場主體方面打出助企紓困的“組合拳”，從而穩定宏觀經濟大盤，提振鋼需預期，利好鋼價。

從供給層面來看，全年粗鋼總庫存量難有大幅累積，供應端整體收緊。

A國家統計局數據顯示，3月中國粗鋼產量同比下降6.4%，一季度同比下降10.5%。鋼材產量31193萬噸，同比下降5.9%，鋼材供應整體較去年收緊。國家統計局最新數據顯示，2022年3月份，中國鋼筋產量為2039.9萬噸，同比下降11.9%；1-3月累計產量為5528.9萬噸，同比下降13.3%。同時，4月19日國家發改委表示，要確保今年粗鋼產量同比下降，京津冀等地重點壓減。因此，從鋼廠角度來看，預計鋼市供應端整體偏弱運行。

我們再看下庫存方面的數據（PPT）。庫存方面，年后進入傳統旺季，所謂“金三銀四”，三、四月份原本是庫存快速下降的階段，但今年受經濟下行壓力大和疫情反復的影響，下游需求持續走弱，庫存整體呈現震蕩上升的趨勢。盡管3月初出現有明顯下降，然而好景不長，受疫情的沖擊，庫存量再次走高。

那么，庫存量會不會大幅累積？我們來簡單推算一下。首先，根據政策要求，今年繼續壓減粗鋼產量。如果今年全年壓減目標與去年持平，仍在3000萬噸左右，相當于全年產量目標仍為10億噸，而根據統計局最新數據顯示，一季度全國粗鋼產量為2.4萬噸，那么截止一季度壓減目標任務基本已經完成。由此推算，未來三個季度粗鋼總量約7.6億噸，平均每個季度產量在2.5億噸左右，基本保持一季度整體生產水平。由此，綜合來看全年粗鋼總庫存量難有大幅累積，供應端整體收緊。事實上，壓減粗鋼產量就是充分發揮政府和市場作用，適時調整鋼鐵生產強度，建立市場供需的新平衡，從而避免大宗商品市場波動太過劇烈，核心要義仍是穩，確保經濟大盤穩中求進。

從需求層面來看，當前國家穩增長政策力度不斷加大，不論是從項目開復工，還是從項目資金的保障，都對市場形成了“強預期”。

如全國房地產開發投資同比增長0.7%；一季度房地產開發企業房屋施工面積同比增長1.0%，房地產市場暖意初現；基礎設施投資同比增長8.5%，制造業投資增長15.6%，由此可見，盡管一季度壓力重重，但重要用鋼領域一季度投資數據都不錯。但由于疫情的反復，項目工程進度受到了較大的影響，從而導致到市場短期成交不及預期，但隨著疫情管控效果的顯現，下游需求將逐漸回歸。根據一季度數據，我國公路水路交通固定資產投資近5120億元，且財政部也表示今年用于項目建設的專項債券額度已全部下達，從投資轉化為鋼材需求需要一定的周期，二季度有望迎來初步落實。同時，近期全國已經有一百多個城市的銀行自主下調房貸利率，3月份以來，平均幅度在20個到60個基點不等，這將加快房地產市場回款速度，促使樓市盡快止跌趨穩。由此，從目前市場的表現以及國家的政策來看，被積壓的需求有望在五月份集中釋放。供需雙升，需求大概率超越供應，供需矛盾加劇促使鋼價一定程度上加速上漲。

原材料價格居高不下，鋼材成本支撐強。

四月初，國家發展改革委價格司召開專題會議，研究明確煤炭領域哄抬價格違法行為認定標準。4月19日發改委又表示，下一步將全力做好大宗商品保供穩價工作，加大市場監管力度，嚴厲打擊囤積居奇、哄抬價格、等違法違規行為，當日期鋼在寬幅震蕩后尾盤急轉直下，大幅跳水，黑色系期貨全線下跌。

但21日山西省應急廳下發《關于開展焦化企業安全生產大檢查的通知》，決定從2022年4月至10月，對所有取得危險化學品安全生產許可證的焦化生產企業開展焦化企業焦爐煤氣凈化及深加工安全專項排查整治。同時，淡水河谷一季度鐵礦石產量季環比銳減將近22.5%。由此數據可知，原材料供應端的收緊，導致期貨市場鐵礦石和焦炭經過了短暫的回調后又觸底反彈了。且當前鋼廠需求復蘇，補庫力度增加，但受國際局勢及疫情反復影響，唐山遷安等原料產地封控，原料資源緊張，國內焦炭有望開啟第六輪提漲，鐵礦石進口價格繼續推漲，成本端支撐堅挺，鋼企利潤空間收窄，出廠價格維持高位，對鋼價支撐較強。

綜合來看，隨著疫情管控的放松，在當前強預期和成本支撐雙重利好下，預計四月底至五月上旬鋼價將會延續目前的溫和上漲趨勢，漲幅約200元/噸。五月中旬，疫情管控有望迎來全面解封，屆時，下游需求有望迎來一波大的爆發，在全年粗鋼供給整體收緊的大環境下，供需矛盾將更趨緊張，供弱于需，鋼價加速上漲，幅度約在300-400元/噸。

進入六月，全國大面積迎來高溫和雨季，施工受限，進入季節性淡季，需求走弱，鋼價逐步回落，幅度約在500-800元/噸。